Economistas esperam que as exportações chinesas atinjam um nível histórico este ano, com a antecipação de pedidos de clientes diante da ameaça do presidente eleito Donald Trump de aumentar tarifas quando assumir o cargo em janeiro.
O crescimento das exportações deve acelerar para 7% nos últimos três meses em relação ao mesmo período do ano passado, de acordo com a mediana das projeções de analistas consultados pela Bloomberg entre 15 e 21 de novembro. Isso representa uma alta na revisão em relação ao aumento de 5% previsto em outubro, antes das eleições nos EUA, o que poderia elevar as exportações totais deste ano para US$ 3,548 trilhões — acima do recorde anterior de 2022.
“Nos próximos meses, as exportações chinesas podem se beneficiar do acúmulo de estoques de pânico por empresas estrangeiras”, disse Erica Tay, economista do Maybank Investment Banking Group. “O espectro de uma guerra comercial provavelmente levará os formuladores de políticas da China a se inclinarem mais fortemente para medidas de estímulo pró-consumo no próximo ano.”
As exportações já começaram este trimestre com o crescimento mais rápido desde julho de 2022, o que coloca a China no caminho de um superávit comercial recorde que pode alcançar quase US$ 1 trilhão este ano. Pequim continua a contar com as vendas externas para compensar a fraqueza da demanda interna, mesmo com as autoridades mudando o foco nas últimas semanas ao injetar estímulos na economia.
Durante a campanha, Trump ameaçou aumentar as tarifas sobre produtos chineses para até 60%, um nível que a Bloomberg Economics prevê que dizimaria o comércio entre as duas maiores economias do mundo. Durante seu primeiro mandato, Trump impôs tarifas de até 25% sobre mais de US$ 300 bilhões em remessas chinesas — desencadeando retaliações de Pequim — e o presidente Joe Biden manteve grande parte dessas tarifas.
O que diz a Bloomberg Economics
“A recente mudança pró-crescimento da China tem o potencial de colocar a economia em uma trajetória mais rápida. Uma guerra comercial com os EUA em 2025 ameaça essa perspectiva. O desafio para Pequim é transformar seus planos de estímulo em tração de crescimento e proteger a economia de outra onda de tarifas de Trump”, de acordo com os economistas Chang Shu, Eric Zhu e David Qu.
A perspectiva de uma guerra comercial ampliada com o retorno de Trump à Casa Branca aumenta as expectativas de estímulos maiores no próximo ano, já que a China se prepara para uma nova era de protecionismo. Em contraste com as exportações em alta, o crescimento das importações estagnou à medida que a economia doméstica luta para se recuperar, provocando uma reação global de países que temem uma enxurrada de produtos chineses mais baratos.
O produto interno bruto da China deve crescer 4,9% no quarto trimestre, acima dos 4,8% projetados no mês passado, segundo pesquisa da Bloomberg.
Economistas consultados pela Bloomberg anteciparam que a China vai liberar recursos para os bancos concederem empréstimos ao reduzir a taxa de reservas obrigatórias (RRR) em 25 pontos-base no quarto trimestre, enquanto manteve as principais taxas de política monetária, como a recompra reversa de sete dias, inalteradas até o próximo ano. As expectativas permanecem inalteradas desde a pesquisa de outubro.
O banco central fez o último corte no RRR em setembro, pouco depois de o presidente do BC, Pan Gongsheng, anunciar uma série de medidas agressivas para colocar um piso sobre a desaceleração do crescimento da China. No mês passado, Pan reiterou que o Banco Popular da China poderia reduzir o índice em mais 25 a 50 pontos-base até o final do ano, dependendo das condições de liquidez no mercado.
“Presumimos um choque tarifário maior em comparação a 2018-2019, mas a China agora é menos dependente dos EUA, desenvolveu um plano de resposta — incluindo a desvalorização do yuan — e adicionará estímulos”, disse Arjen van Dijkhuizen, economista sênior do ABN Amro Bank.
